Cordes sur un mur bleu
Où se positionner aujourd'hui

Orientations d'investissement

Nous identifions des opportunités dans les actions, les obligations et les diversificateurs de portefeuille, y compris les stratégies indicielles, de recherche d'alpha, alternatives liquides et de marchés privés. Ces idées s’appuient sur les thèmes des Perspectives d'investissement du BlackRock Investment Institute.
À la une

Obligations : Allier rendement et qualité

Face à la politique fiscale américaine et l’inflation, nous privilégions le rendement d'écart plutôt que la duration. Nous voyons des opportunités dans le crédit EUR et les obligations à haut rendement, soutenus par les baisses de taux de la BCE, ainsi que dans la dette émergente, grâce à un dollar fort et aux tarifs douaniers prévus.

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Taux

Nous privilégions les obligations d'État européennes (EGB), les gilts et les obligations américaines à moyen terme pour des rendements solides. Considérez des produits à maturité fixe pour sécuriser les rendements actuels.

Crédit et portage

Nous voyons des opportunités dans le crédit à haut rendement (HY), en privilégiant le HY en euros plutôt qu’en dollars, grâce à des valorisations plus attractives et au soutien de la BCE, dans un contexte politique incertain.

Dette émergente

Les marchés émergents présentent des fondamentaux solides et offrent des rendements attractifs. Dans l’environnement actuel, nous privilégions la dette souveraine en devises fortes ainsi qu’une sélection active des titres.

Nos plus fortes convictions

Bonjour et bienvenue dans The Short List : un tour d'horizon de nos convictions les plus affirmées pour 2025, couvrant les actions, les obligations, les diversificateurs et les optimisateurs de portefeuille.
Dans les actions, nous renforçons nos positions sur les titres américains dans un contexte d'exceptionnalisme des États-Unis.

Nous privilégions une approche modulaire, captant l'élargissement de la croissance des bénéfices via une exposition à l'indice S&P 500 équipondéré, tout en ajustant notre exposition aux 20 premières valeurs du S&P selon notre vision de la concentration. Pour le reste du monde, nous adoptons une approche sélective à la recherche d'alpha, préférant prendre des risques au niveau des entreprises plutôt que du marché dans son ensemble face à des perspectives macroéconomiques plus difficiles, notamment en Europe.

Dans les obligations, nous recherchons du portage de qualité : nous privilégions globalement le rendement d'écart de qualité supérieure plutôt que la duration, compte tenu d'une inflation persistante et d'une potentielle expansion budgétaire américaine. Nous identifions également des opportunités dans les taux européens et le crédit à haut rendement à mesure que la BCE poursuit ses baisses de taux, ainsi que des opportunités sélectives dans la dette émergente, compte tenu de la force du dollar et des perspectives de tarifs douaniers.

Par ailleurs, la moindre fiabilité de la duration et la volatilité accrue plaident aujourd'hui selon nous pour une diversification minutieuse. Nous regardons au-delà des classes d'actifs traditionnelles pour diversifier les portefeuilles. Les alternatives liquides peuvent permettre aux investisseurs de réduire leur exposition au bêta du marché et de la remplacer par du risque alpha non corrélé à travers les classes d'actifs. Les actifs rares comme l'or et les monnaies numériques peuvent aussi offrir des solutions 'anciennes' et 'nouvelles' pour couvrir les risques inflationnistes et géopolitiques.

Enfin, nous cherchons à améliorer les rendements potentiels en nous exposant aux mégatendances et aux marchés privés. Nous voyons un potentiel dans nombre des forces transformatrices, ce que nous appelons les 'méga-forces' qui façonnent les économies aujourd'hui et demain – particulièrement l'IA, où nous regardons au-delà des premiers bénéficiaires – mais nous devenons plus sélectifs à mesure que ces forces structurelles sont mieux intégrées par les marchés. Selon nous, l'univers d'opportunités s'élargit dans les marchés privés, et notre analyse suggère que la reconfiguration des portefeuilles pour inclure un mix d'actifs privés pourrait améliorer les rendements ajustés du risque.

Merci de nous avoir rejoints. Pour plus de détails sur ces expositions, nous vous invitons à consulter notre rapport Investment Directions 2025 avec nos orientations d'investissement pour l'année à venir.

Actions - Focus sur les États-Unis et sélectivité ailleurs

En 2025, nous privilégions une approche granulaire des actions aux US (méga-caps et indices à pondération égale). Hors des US, nous optons pour une sélection axée sur les risques d'entreprise.

Obligations – Allier rendement et qualité

Nous favorisons le spread obligataire sur la duration (opportunités en taux EUR et crédit HY). Les produits à maturité fixe sécurisent les rendements et privilégient les expositions HY de qualité.

Diversificateurs – Gérer le bêta, améliorer les potentiels rendements

Durations moins fiables, volatilité accrue : réduire le bêta s'impose. Nous optimisons les rendements avec des alternatives liquides, l'or, les actifs numériques, et les marchés privés.